联华证券线上 遭建银亚洲提清盘呈请 留给世茂的时间不多了
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房企信用债、银团贷款、多边贷款偿还风险，正在银行层面曝光，当下银行唯一能做的是以诉促谈。
4月5日，中国建设银行（亚洲）股份有限公司（简称“建银亚洲”）向香港高等法院提交了一份对世茂集团（00813.HK）的清盘呈请，涉及财务义务金额约15.795亿港元。4月8日早间，世茂集团股价即跌超12%。当天，世茂集团收报0.37港元，跌18.68%。
最近半年来，建银亚洲已不止一次向香港高等法院提请房企清盘呈请，但这一次事关曾经的千亿房企世茂集团。而世茂集团则于3月14日就以约2.46亿转让深圳坪山世茂广场股权债权，并于3月25日抛出第一版债务重组方案，包括短期工具、长期工具等选项。
自2023年下半年开始，建银亚洲陆续向包括海伦堡、大发地产、佳源国际、德信中国、世茂集团等多家内地房企发起清盘呈请，其中涉资规模最大的是德信中国，不过这些被呈请清盘的房企基本上都提出了反驳意见。
对于被呈请清盘，世茂集团表示，该呈请并不代表所有境外债权人及其它相关方的共同利益。为维护各方利益，世茂集团将坚决反对清盘呈请，并持续推动境外债务重组进程，以实现价值最大化。
易居研究院研究总监严跃进指出，某种程度上来说，清盘是投资者增加话语权、对出险企业施加压力、防范企业股东暗箱操作的一种策略，是维护投资者自身债权权益的重要机制，内地房企近两年也有一些“被清盘”案例。
世茂挑战重重世茂集团重组方案出炉没多久，即被建银亚洲呈请清盘，有分析人士认为，这大概率是债权人对重组方案条件不满意的结果。换言之，债权人对世茂集团未来偿债能力有质疑。
3月28日，世茂集团发布了2023年度业绩报告。2023年，世茂集团收入594.64亿元，同比下降5.68%；净亏损235.99亿元，同比扩大14.24%；归母净亏损210.3亿元，同比收窄2.15%。债务方面，一年内短期借款1994.08亿元，较年初增加4.2%；另有长期借款645.56亿元，较年初减少21.88%。
面对不乐观的业绩以及债权人的步步紧逼，世茂集团已挑战重重，但其并没有选择不作为。近期，世茂集团启动了以资抵债或转让资产偿债的方式。2月23日，南京鼓楼世茂52+由南京市鼓楼区人民法院在阿里资产平台成功拍卖，此次拍卖的商业房产总建筑面积超1.4万平方米，成交价达1.35亿元。据知情人士透露，这是世茂集团给债权人抵债的一处资产，拍卖所获最终归债权人所有。
从今日全国特二粉批发市场价格上来看，当日最高报价4.48元/公斤，最低报价3.35元/公斤，相差1.13元/公斤。
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近期，世茂集团不仅以2.6亿转让坪山世茂广场（二期尚处建设阶段）予合作方深圳坪山城投，还以2.85亿转让泉州商业地块给恒昌置业。
横亘在世茂集团面前的，除了加速债务重组方案落地、清偿短债，还有当下建银亚洲提出的清盘呈请。对建银亚洲提出的清盘呈请，世茂集团表示：为保障其相关方利益，本公司将极力反对该呈请，并继续推进境外债务重组以最大化其相关方的价值。
如何平衡巨额亏损与债务，将是世茂集团当前最重要的课题。严跃进指出，世茂集团被清盘一事，再次说明世茂集团在债务重组方面需要持续努力。其属于全国房企中债务压力略大的企业，且持续时间比较长。所以积极应对投资者的诉求，主动协调和修复投资者关系非常重要。进入二季度，仍然有企业被清盘事件出现，说明各地还是要抓紧推进房地产风险防范化解的工作。这也要求各地企业继续抓好销售，以增强债务重组的节奏或底气。
建银亚洲频发清盘呈请房企逐渐被清盘，背后的债主或者债权人委托人浮出水面。
业内人士指出，建银亚洲近期的清盘呈请动作，除了风险把控之外，更多是行业出清的趋势使然。
21世纪经济报道记者通过不完全统计，获悉被个人投资者、机构或银行提出清盘呈请的房企名单，从2022年5月的花样年到如今的世茂集团，已超过20家。其中新力地产、阳光城已退市。
建银亚洲与其中部分房企的财务关系以银团或双边贷款居多，少数涉及美元债。
3月21日晚，德信中国发布公告，建银亚洲已向香港高等法院提交针对公司的清盘呈请，内容有关未支付公司发行的本金额为3.50亿美元的DEXICN 9.95 12/03/22（ISIN：XS2262084374）及应计利息。
据了解，由于今年6月5日将举行听证会，德信中国目前正就呈请的适当行动方案寻求法律建议。该公司并对外强调，将采取一切必要行动保护其合法权利以及公司及股东的整体利益。公司将同时努力与呈请人保持沟通，以友善解决呈请。
房企想要不被清盘，前提是尽快推进债务重组方案的落地。从提出清盘呈请到房企债务重组方案落地，这段时间是房企自救的黄金时间，任何一家房企大概率都不愿意错过。这也恰好说明，房企继续努力，是债权人的底线。
特别是在房企销售不及预期且降幅较大的情况下，房企必须采取系列措施应对现金流紧张。目前，多家房企已明确不派付末期股息，这或许加速了建银亚洲呈请清盘的决心。实际上，清盘对于房企的施压作用远远大于债券本金和利息的回收。
出清信号在总行控风险背景下，建银亚洲频发清盘呈请。
今年的政府工作报告提出“促进房地产市场平稳健康发展”。全国两会期间，住建部部长倪虹对于住建部将如何抓好落实给出回应，内容包括，要始终坚持“房子是用来住的、不是用来炒”的定位，完善“市场+保障”的住房供应体系，建立租购并举的住房制度，完善房屋从开发建设到维护使用的全生命周期管理机制，有序推进现房销售，一视同仁支持不同所有制房地产企业合理融资需求，对严重资不抵债、失去经营能力的房企，要按照法治化、市场化的原则，该破产的破产，该重组的重组。
因此，房企要么积极自救保交付、还债，要么等待出清。
值得一提的是，在这些房企的清盘过程中，有的房企由于推进债务重组速度较快，以至于相关清盘呈请也随之被撤销了。比如中梁地产、海伦堡。
3月19日，中梁控股宣布历时16个月，成功完成境外债务重组。债务重组方案得到超过99%的债权人通过，涉及债权本金及应计未付利息总额为13.16亿美元。3月25日，中梁控股宣布，该公司与呈请人已向香港高等法院提出联合申请，撤销清盘呈请。且在当日的聆讯中，高等法院同意撤销针对中梁控股的清盘呈请。早于2022年11月21日，建银亚洲受托对中梁控股本金1865万美元、尚未偿还的优先票据，向中国香港特别行政区高等法院提交清盘呈请。
非上市公司海伦堡亦如此。据香港高等法院网站披露，海伦堡及其多家关联公司近期接获建银亚洲提出的清盘呈请，聆讯时间定于2023年9月13日，后聆讯日期经两次推迟，最后一次在2023年12月4日。最终，海伦堡债务重组方案通过率达到80%以上，自然清盘呈请就被撤销了。
也有房企不走寻常路。2月27日，大发地产公告，于2024年2月26日，建银亚洲受托就本金额为360000000美元本金及利息未偿还向香港高等法院分别提交一份针对大发地产的清盘呈请及针对大发地产间接全资子公司垠壹香港有限公司的另一份清盘呈请。除了继续停牌之外，3月22日，大发地产宣布更换董事会主席及执行董事。由2020年入职的高山接替葛一旸出任执行董事及主席，并进一步延迟刊发2022年年度业绩、2023年中期业绩以及相应的2022年年度报告和2023年中期报告。
此次世茂集团聆讯排在今年6月26日，这期间或许会有来回拉扯，一旦债务重组方案快速推进，也有可能清盘呈请被撤销。
同策研究院研究总监宋红卫分析指出联华证券线上，目前部分出险房企外部融资通道可能性较小，销售市场持续低迷，偿债的压力仍然较大。
